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ALTANA halten
05.06.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ALTANA (ISIN DE0007600801 / WKN 760080) zu halten.
Die Aktie der Gesellschaft werde voraussichtlich zum 18. Juni aus dem DAX ausscheiden.
Der Arbeitskreis Indizes der Deutschen Börse werde sich heute treffen und über die zukünftige Zusammensetzung der deutschen Leitindizes entscheiden. Dabei gelte es als sicher, dass die ALTANA-Aktie von dem DAX in den MDAX zurückgestuft werde. So liege das Unternehmen nach dem Verkauf des Pharmageschäftes an die dänische Nycomed und der Ausschüttung des Erlöses an die Aktionäre bei der Marktkapitalisierung nicht mehr unter den größten 45 börsennotierten Gesellschaften und erfülle damit nicht mehr die Voraussetzung für einen Verbleib im DAX.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei der höchstwahrscheinliche Abstieg in den MDAX negativ zu werten. Allerdings komme dieser Schritt nach der für 2006 erfolgten Ausschüttung der Dividende in Höhe von 34,80 Euro nicht überraschend. Daher rechne man kurzfristig nicht mit einer negativen Kursreaktion im Falle eines Abstieges in den MDAX. Mittelfristig könne sich dies aber negativ auf das Investoreninteresse an der Aktie auswirken.
Nach dem Abstieg in den MDAX würden sich Investoren voraussichtlich wieder auf die operative Entwicklung des Unternehmens konzentrieren. Hier habe ALTANA im ersten Quartal 2007 mit einem Umsatzanstieg um 7% auf 349 Millionen Euro und einem Anstieg des EBITDA um 23% auf 62 Millionen Euro überzeugen können. Dabei habe das Spezialchemieunternehmen in allen vier Sparten sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA zulegen können.
Aus fundamentaler Sicht erscheine die ALTANA-Aktie auf dem gestrigen Schlusskurs von 18,77 Euro mit einem KGV 2008e von rund 21 weiterhin angemessen bewertet. In den kommenden Jahren sehe man noch Potenziale für Margenverbesserungen. In den kommenden Wochen könne sich die Aktie allerdings möglicherweise noch deutlich volatil entwickeln. Insgesamt sehe man aber auf Basis des gestrigen Schlusskurses bei einem Investment in die Aktie ein ausgeglichenes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ALTANA zu halten. (Analyse vom 05.06.2007) (05.06.2007/ac/a/d)
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